今年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现高质量发(功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策(cè)的(de)支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑提供(gōng)了市功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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