自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对(duì)上述(shù)板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业(yè)风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案(àn)在(zài)经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代(dài)加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续(xù)下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要看到(dào)真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机会更多。