财联社5月(yuè)18日讯(xùn凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗)（编辑(jí) 史正丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件(jiàn)有关的一(yī)个重要问(wèn)题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲地(d凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗ì)区的信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行(xíng)和(hé)做市商(shāng)组成(chéng)的(de)委员会一致(zhì)投票通过了(le)上述决议。值得一提(tí)的是，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个问题的市(shì)场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券(quàn)（次(cì)级(jí)债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和(hé)担保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排(pái)除义(yì)务”。周三的(de)文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是(shì)否构成(chéng)借(jiè)款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也(yě)引发了大量此类(lèi)债券持(chí)有人的(de)诉讼。一些(xiē)投机(jī)者也(yě)在(zài)市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减去(qù)违(wéi)约后(hòu)的市场价值。各个区(qū)域的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团(tuán)债务相(xiāng)关的CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分优先(xiān)级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的(de)最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手(shǒu)瑞信预(yù)计将造(zào)成170亿(yì)美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士(shì)政府的要(yào)求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并(bìng)交易完(wán)成后加入(rù)瑞银集(jí)团的董事(shì)会(huì)，同时在“可预(yù)见的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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