5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累的口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破(pò)万亿，5300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带(dài)动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋g>大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......