金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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