近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà脱销什么意思啊，什么叫做脱销)也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(脱销什么意思啊，什么叫做脱销zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān脱销什么意思啊，什么叫做脱销)资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对(duì)外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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