分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(ch开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查ǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天(t开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查iān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规(guī)模合计不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高(gāo)流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模(mó)基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化(huà)、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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