今(jīn)年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国(guó)又为何(hé)要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都(dōu)高于(yú)其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

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　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务(wù)规(guī)模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来(lái)越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了(le)修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次(cì)债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也(yě)同(tóng)时(shí)对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美(měi)元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的(de)博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会(huì)共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本参加G50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势(shì)也引发了(le)全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美(měi)国的主(zhǔ)权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国(guó)多(duō)年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的(de)时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面(miàn)临(lín)类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似的(de)衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次(cì)重演。

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