财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不单亲家庭是什么意思太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季度(dù)实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回(huí)收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(单亲家庭是什么意思dài)来的(de)连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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