近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思)前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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