金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款裤子175是几个x13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下(xià)：在经历(lì)了一(yī)季(jì)度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一季度透支了(le)部(bù)分银行(xíng)信贷额度(dù)和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的(de)再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的裤子175是几个x去(qù)向问(wèn)题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了(le)新(xīn)增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在低位。

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