今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务(wù)从(cóng)何而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也(yě)一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出(chū)压(yā)力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)会(huì)有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪(jì)初(chū)的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为(wèi)了(le)反(fǎn)对美国参(cān)战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债务总(zǒng)额的(de)限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了(le)国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总统任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提(tí)高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限(xiàn)115四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(shòu)到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府(fǔ)的(de)偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方(fāng)对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以(yǐ)提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美元，四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法并在之后数年继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复(fù)苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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