华尔街真是风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局的(de)经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资(zī)金愿(yuàn)意冒(mào)着成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持有(yǒu)资(zī)金(jīn)的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上(shàng)次报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这(zhè)是迄今(jīn)为(wèi)止美国(guó)大型股公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的(de)形式(shì)发放股息(xī)，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价(jià)获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则(zé)付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持(chí)有的少(shǎo)数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的(de)各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP佛教肉莲是什么的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到(dào)反对(duì)派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关(guān)联(lián)交易(yì)、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做(zuò)空报告(gào)，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的(de)市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当佛教肉莲是什么(dāng)推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价(jià)随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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