5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中协定(dìng)存款更多(duō)是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金(jīn)等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于(yú)对(duì)公客(kè)户(hù)留存的(de)活(huó)期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二(èr)，银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存款增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本(běn)次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的(de)存款利(lì)率管控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基(jī裤子175是几个x)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息(xī)差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利(lì)率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政策等(děng)多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限的(de)调(diào)整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也(yě)有望带动存(cún)款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户(hù)在(zài)商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进(jìn)一(yī)步(bù)调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动裤子175是几个x存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不(bù)等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通(tōng)投资者的(de)投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一(yī)定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会放大(dà)市场波裤子175是几个x动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力(lì)和(hé)风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活(huó)的(de)产品。

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