今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入(rù)债务(wù)违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美国债(zhài)务和(hé)债务(wù)上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频(pín)频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期(qī)都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力(lì)，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收入(rù)并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步伐(fá)，尤(yóu)其是(shì)在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务(wù)上(shàng)限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会(huì)暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务上限已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最初的(de)债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美(měi)国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能(néng)随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的(de)美(měi)国(guó)债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接(jiē)下来(lái)留给拜登(dēng)和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年(nián)的(de)借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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