财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋ong>

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大(dà)手笔(b一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋ǐ)新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。