财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(m俄罗斯是资本主义还是社会主义íng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人(rén)士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第(dì)一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回(huí)收布(bù)局，来自终端(duān)材料回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的(de)价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.俄罗斯是资本主义还是社会主义23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。俄罗斯是资本主义还是社会主义>但能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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