今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的(de)市场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济(jì)恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期(qī)的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见报(bào)端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在(zài)一季度规(guī)模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分管投(tóu)研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季(jì)度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是(shì)为云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜(yí)基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2发字有几画，发字有几画五行什么.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度(dù)末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了(le)一(yī)些持(chí)仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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