北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（0026中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高77.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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