A股“股王(wáng)”之(zhī)争进(jìn)入(rù)白(bái)热化(huà)阶(jiē)段(duàn)，中国(guó)移(yí)动(dòng)股价周中创历(lì)史新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环(huán)，引(yǐn)发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最(zuì)终(zhōng)以微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危。值得注意的(de)是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其(qí)A股股本计算则不过是一场计(jì)算上的乌龙(lóng)，但(dàn)若均按照A股(gǔ)股价等数据(jù)计算，则其总市(shì)值(zhí)一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，在数字经济(jì)、信(xìn)创、中特估、人工(gōng)智(zhì)能等一系列热(rè)点催化下，中国(guó)移(yí)动今(jīn)年股价(jià)累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上(shàng)市以来(lái)最(zuì)近一年股价累计最大(dà)涨幅(fú)接近翻(fān)倍，而茅(máo)台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在(zài)原地踏(tà)步。有(yǒu)市场人(rén)士(shì)认为，中国移动和茅(máo)台这场股王宝(bǎo)座(zuò)的争夺可能揭示着A股未(wèi)来的发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经济时代带来(lái)预备新(xīn)股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值(zhí)榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是(shì)市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，回(huí)顾历史来看(kàn)，最(zuì)近十多年来(lái)股王变迁的背后似乎(hū)也反应着国(guó)内经济趋势和(hé)产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿(yì)人民币。不仅(jǐn)稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全(quán)球资(zī)本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中(zhōng)石油(yóu)在股王的位置(zhì)上稳坐了八年(nián)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读g>，直到2015年(nián)工商银行依托当年互(hù)联网金融牛(niú)市(shì)成(chéng)为新锐股王(wáng)。再(zài)后来，随着我(wǒ)国在2018年进入消费(fèi)牛(niú)市(shì)，开启了此后(hòu)三年的消费白(bái)马股(gǔ)大(dà)牛市，也成就了(le)如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资(zī)料来源(yuán)：微信公(gōng)众号市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端(duān)白酒的高(gāo)估值泡(pào)沫下，以及今(jīn)年春节(jié)后白酒行业的(de)终(zhōng)端动销几乎并未达到(dào)预期，整个白(bái)酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌。近(jìn)日，中国移动的突然崛(jué)起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移动(dòng)一度(dù)超(chāo)越贵州茅台市值这(zhè)一历史性事件背后(hòu)，除了离不开国家政策持续推(tuī)进的数(shù)字经(jīng)济，与最近爆火的人工智能(néng)两大概念加(jiā)持，还有来自于(yú)“中特估”这(zhè)个新概念的(de)强力(lì)催化。

　　具体来看，根据(jù)数据显示，当(dāng)前(qián)美股市值前十的上市公司(sī)中(zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚(yà)马逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯(sī)拉、META均(jūn)为科技(jì)股(gǔ)。有分析认为(wèi)，科技进步(bù)已成提升(shēng)生(shēng)产力的重要(yào)因(yīn)素(sù)，二(èr)级市场对科(kē)技企(qǐ)业的态度能一定程度显示出科技企业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动为代表的科(kē)技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代(dài)表(biǎo)的(de)消费股(gǔ)似(shì)乎(hū)也预(yù)示(shì)着(zhe)市场(chǎng)中的积极(jí)现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向数字化深度转型的(de)背景下(xià)，实力强劲并实(shí)现华丽转身的中(zhōng)国移动，已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)成引领(lǐng)中国经(jīng)济(jì)潮流的主力(lì)军。信达证券研报(bào)表示(shì)，公司作(zuò)为国企数字(zì)经济担当，积极布(bù)局(jú)云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴随算(suàn)力(lì)网络的进一步(bù)发展(zhǎn)，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需求，公司(sī)具备较强(qiáng)的(de) IDC/云计(jì)算业务能(néng)力，正在从传统管(guǎn)道运营商(shāng)向数字科技(jì)领军企(qǐ)业加(jiā)快跃迁升级，有望(wàng)首先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修(xiū)复情况来(lái)看，根据光大证券4月(yuè)15日研(yán)报(bào)显示(shì)，2022年(nián)底以(yǐ)来，截至4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年(nián)区间(jiān)平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移(yí)动为代(dài)表(biǎo)的三(sān)大运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数(shù)字经济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国(guó)移动(dòng)的新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另(lìng)一个故事(shì)引发市场(chǎng)热议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台(tái)魔咒(zhòu)”的(de)传说，即大(dà)多股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往下场都不太好。本次中国移动(dòng)直接在市值上超(chāo)越茅台(tái)，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回(huí)看那(nà)些中了“茅(máo)台魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样中字(zì)头的中(zhōng)国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景(jǐng)气度提升，股(gǔ)价超越茅台并一度突(tū)破300元(yuán)/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后极速(sù)缩水至30元附(fù)近，至今中(zhōng)国船舶股价维(wéi)持在(zài)24元左右。此外(wài)，海(hǎi)普瑞、神州(zhōu)泰岳(yuè)、安硕信息、中文在(zài)线、全通教育等多家公(gōng)司(sī)股价均超越(yuè)茅台，但最后的结果(guǒ)不是业(yè)绩暴雷就(jiù)是股价(jià)毫无原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可以看出的是(shì)，上述公(gōng)司的陨落(luò)大部分主要是由于行业(yè)景气度变(biàn)化以及(jí)股(gǔ)市景气度无法维持(chí)。而茅台凭(píng)借其产品稀缺(quē)性以(yǐ)及(jí)长(zhǎng)期(qī)稳稳增长的利润，最终(zhōng)一(yī)次次(cì)甩开(kāi)这些曾经短暂领先者(zhě)。对(duì)于一家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为(wèi)，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超(chāo)茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么此前市值却一直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归结为(wèi)两(liǎng)个重要原因。一方面，茅台越卖(mài)越贵，但(dàn)话(huà)费越交(jiāo)越少。在(zài)市场化的作用下(xià)，一瓶茅台已经冲上(shàng)3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽掌握着(zhe)大把的通信类资(zī)源，但作为央企需(xū)要承担“提速降费”的责(zé)任，也就不(bù)能无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是(shì)成本方面(miàn)的问题(tí)，中国(guó)移动本质作为通信基础(chǔ)设施企业(yè)，需要持续不断的建(jiàn)设投入(rù)，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支合计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基本不(bù)需要如此(cǐ)沉(chén)重的资(zī)本开支，也不(bù)需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出，中国移(yí)动(dòng)今年(nián)一季(jì)度的(de)营收是茅(máo)台(tái)的8倍，但净利(lì)润却差别不大(dà)，销售毛利率更是(shì)有(yǒu)着(zhe)一个24%另一(yī)个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列信号(hào)表(biǎo)明中(zhōng)国(guó)移动可(kě)能(néng)正在迎来一些(xiē)变化(huà)。

　　随着(zhe)5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国(guó)移(yí)动此前表示，2022年是(shì)三年投资高峰的(de)最后(hòu)一年，2023年起资本(běn)开支不再增长(zhǎng)，2023年(nián)计划资(zī)本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)1.1%，全(quán)年营(yíng)收(shōu)则(zé)可突(tū)破1万亿元。据业内(nèi)人士测算(suàn)，这意(yì)味着届时全年资本开(kāi)支占收入(rù)比(bǐ)重将(jiāng)低于18%，创下2007年以(yǐ)来的(de)新(xīn)低。

竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读lt="A股股王之争的台前(qián)幕后(hòu)：股王变迁史(shǐ)或预示数字经济时代迎新人，中国移动手握新(xīn)魔(mó)法(fǎ)能否打破“茅(máo)台(tái)魔咒(zhòu)”？">

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的(de)是，随着移动互联(lián)网进(jìn)入下(xià)半(bàn)场，行业重心(xīn)已转向(xiàng)产业互联网和智能化，中国(guó)移动加(jiā)速(sù)转型下正(zhèng)在(zài)抓(zhuā)紧(jǐn)机遇。信达(dá)证券研报表示，中(zhōng)国(guó)移(yí)动数字(zì)化转型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年(nián)公(gōng)司数(shù)字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一驱动力(lì)。此外，公(gōng)司移动云(yún)收入规模实现(xiàn)新跨(kuà)越，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综合实(shí)力迈入(rù)国内(nèi)业(yè)界第一阵营。