北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是360借条是正规的吗值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合360借条是正规的吗巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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