金(jīn)融(róng)界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融(róng)数据。4聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加(jiā)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的流出而(ér)非(fēi)企(qǐ)业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活(huó)跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前(qián)期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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