在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高(gāo)科4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也(yě)给(gěi)出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持(chí)在这个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价。而(ér)其(qí)一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预(yù)计增速将会(huì)比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其(qí)总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了(le)第(dì)二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价ér)在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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