昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再完(wán)全(quán)押(yā)注美联储会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外(wài)，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押(yā)注(zhù)有所(suǒ)增加，他(tā)们预计(jì)到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期(qī)货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没(méi)有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不(bù)提高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美(měi)国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和(hé)信(xìn)用(yòng)卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无法向军人家庭和(hé)依赖(lài)社会保障的(de)老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了(le)他们(men)的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是(shì)我们(men)的时刻(kè)。这(zhè)就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的(de)年龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调显示(shì)，70％的(de)美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不(bù)应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄(líng)是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期(qī)货持仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)进(jìn)行调锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是(shì)“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南(nán)北部分(fēn)区域二次(cì)育(yù)肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能不(bù)及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏(lán)供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去(qù)年增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差(chà)恢复(fù)，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归(guī)到正常年份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需求无(wú)实质(zhì)性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低，预计(jì)需(xū)求再次(cì)回(huí)归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业(yè)出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场整(zhěng)体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续(xù)回落(luò)为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过(guò)后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步(bù)增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并(bìng)未过(guò)度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市(shì)场对于(yú)第二(èr)波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而(ér)降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波(bō)疫情(qíng)的波及范围预(yù)计很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预(yù)期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步(bù)入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超(chāo)预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季(jì)节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且(qiě)随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国(guó)内(nèi)食(shí)用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的(de)国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加(jiā)。海关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油港口库存仍(réng)处(chù)在历史(shǐ)同期(qī)高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目(mù)前(qián)已(yǐ)有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之(zhī锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻)。如果出(chū)现持(chí)续干燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可(kě)能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的(de)大(dà)势，国内库存(cún)短期内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于(yú)未来供应充裕(yù)的预期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步(bù)入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，供应(yīng)增(zēng)加而(ér)出口需求较差(chà)，未(wèi)来(lái)产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油(yóu)未(wèi)来(lái)存在集中供应压(yā)力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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