中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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