钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期(qī)计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而(ér)公司股价(jià)也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价(jià)，不到(dào)半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会(huì)并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对(duì)外发布钠电池(chí)业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉(shè)及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及(jí)厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需(xū)投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电(diàn)产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负(fù)极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎn单倍行距是多少g)时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就已经(jīng)达到(dào)了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行(xíng)授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告(gào)称，传艺科(kē)技及(jí)子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前(qián)，牵头银行已审批(pī)通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目(mù)资金(jīn)来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池(chí)与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科(kē)技除(chú)了在岁末年(nián)初公告与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆(fù)盖(gài)储能、低速电动车及电动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名客(kè)户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知名两(liǎng)轮(lún)电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数(shù)倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅(fú)增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池(chí)行业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化(huà)进(jìn)程的(de)讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明(míng)高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全(quán)，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离(lí)子(zi)电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格(gé)大(dà)幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)成本(běn)优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进(jìn)一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企(qǐ)业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺(yì)科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已(yǐ)经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实(shí)施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　单倍行距是多少2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直(zhí)接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远。

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