钠电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释(shì)放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨(zhǎn一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战g)跌(diē)折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能(néng)又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完(wán)成突(tū)破以及(jí)锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇(chóng)义合作(zuò)设(shè)立控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析(xī)师和个人(rén)投(tóu)资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的(de)各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司(sī)股价也往往在(zài)公告(gào)披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及公司经(jīng)营的(de)重大信(xìn)息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)公司(sī)董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消(xiāo)费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递(dì)增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司(sī)归(guī)母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行(xíng)处于(yú)正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实(shí)力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性能(néng)来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车(chē)和低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目合(hé)作或战略合(hé)作协(xié)议外，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户(hù)签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程的(de)讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当；而(ér)由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就(jiù)告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然存在(zài)，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后(hòu)的钠(nà)离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户(hù)的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历(lì)发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变(biàn)为全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)资金全(quán)部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设(shè)项目(mù)。但次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司(sī)将该(gāi)项目中(zhōng)的(de)SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路(lù)33号(hào)改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战路板(bǎn)建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战