个(gè)人养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区(qū)进行推进。据人力(lì)资源和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系和与投(tóu)资者的(de)深度了解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面(miàn)已有多(duō)方实(shí)践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业(yè)务试点推(tuī)行半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获(huò)得(dé)更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格(gé)。截(jié)至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方(fāng)之一，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转型的(de)重要(yào)抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布(bù)局产品及渠(qú)道(dào)，与基(jī)金(jīn)投顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的(de)产品主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金产品(pǐn)名(míng)录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老保险，大(dà)多数(shù)试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募(mù)基(jī)金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共计(jì)126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实(shí)现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍(shào)称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品货(huò)架(jià)丰(fēng)富的机(jī)构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度(dù)讲，大(dà)部分客(kè)户(hù)对于金融产(chǎn)品的(de)特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的(de)认知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户(hù)做(zuò)好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基(jī)础上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二是个(gè)人养老金(jīn)带(dài)来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内(nèi)充分(fēn)利(lì)用长期投资(zī)，但如何(hé)投资(zī)也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的(de)选择已(yǐ)令投资(zī)者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自(zì)己的产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾(gù)力量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和(hé)资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的(de)‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下相结合的方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提供(gōng)有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商业(yè)银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累(lèi)计开立个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家社会保险公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办(bàn)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务(wù)，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保险交易(yì)业务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产品(pǐn)策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周(zhōu)期(qī)专业资配服务(wù)和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一(yī)体的(de)个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例群(qún)的深(shēn)入(rù)研究，将开发大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系(xì)统(tǒng)内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理(lǐ)业(yè)务路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客(kè)户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融需(xū)求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服(fú)务方(fāng)面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能(néng)享(xiǎng)受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认知(zhī)的客户进行第(dì)一(yī)阶段的(de)重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点(diǎn)扩大(dà)和(hé)客户画像(xiàng)的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是大中型(xíng)城市具(jù)有一定经营规(guī)模的企业(yè)员(yuán)工，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这类人(rén)群(qún)对未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研(yán)优势(shì)和(hé)专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积(jī)极(jí)等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此(cǐ)外(wài)，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有效(xiào)应(yīng)对投资组合(hé)净值的波动(dòng)，引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户持续(xù)参与养老(lǎo)金投(tóu)资，提(tí)升(shēng)客户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不(bù)同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构和不同资金体量(liàng)制定个性化(huà)养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部(bù)门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金(jīn)融产品清单(dān)、通(tōng)俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场(chǎng)，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事业(yè)单位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方(fāng)式(shì)触(chù)达(dá)企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)的重(zhòng)要性、投(tóu)资策(cè)略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规划，激(jī)发客户(hù)对(duì)个人(rén)养老金产品的(de)兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能(néng)优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站(zhàn)式个人(rén)养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用(yòng)养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应用方(fāng)面，引(yǐn)入(rù)智能科技和(hé)人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承受能力、资产分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例状(zhuàng)况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户(hù)达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成(chéng)收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收(shōu)益(yì)水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只个(gè)人养老目标(biāo)基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老目标基(jī)金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希(xī)望能(néng)实(shí)现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如何做(zuò)到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通(tōng)过(guò)投资达到(dào)‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难(nán)做到在保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况(kuàng)来看(kàn)，低(dī)波低回撤(chè)对(duì)于离(lí)退休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较(jiào)合(hé)适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于(yú)还(hái)有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类(lèi)资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两(liǎng)个目(mù)的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适(shì)配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或(huò)者同策(cè)略产(chǎn)品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和目标(biāo)日(rì)期型两(liǎng)大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严(yán)格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低产品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养(yǎng)老金替代(dài)率大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要(yào)考量。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取用(yòng)需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承(chéng)受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对(duì)于追(zhuī)求(qiú)长(zhǎng)期投资收(shōu)益的(de)客户(hù)，可(kě)以配(pèi)置一定高(gāo)比例(lì)资金(jīn)在权益型资(zī)产上，实现养老投资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)的(de)养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的(de)稳健投(tóu)资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益(yì)特征、低(dī)相(xiāng)关性(xìng)的(de)金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资(zī)者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极(jí)发展的(de)同时，与渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机(jī)构都(dōu)可参与到为客户提供(gōng)个(gè)人养老基(jī)金服(fú)务(wù)，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每家机构可以根据(jù)自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富(fù)，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业务合(hé)规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供(gōng)基于(yú)客户(hù)需(xū)求和(hé)画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要(yào)分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太(tài)友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难(nán)以(yǐ)进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从政策端(duān)进一(yī)步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己的退税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因(yīn)为(wèi)去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养老金业务，并入(rù)了(le)金。这(zhè)一消息大大刺激了(le)不(bù)少本来不想开(kāi)户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社(shè)部披(pī)露的数据，截至今年(nián)3月底，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人(rén)养老金(jīn)账户的三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人(rén)认(rèn)为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综(zōng)合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足(zú)个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数(shù)产品流(liú)动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛(tán)上(shàng)表示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立(lì)账户人数(shù)比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两(liǎng)种风(fēng)格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的(de)收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包(bāo分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例)括为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群提供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融(róng)产品的(de)设计初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求出(chū)发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上(shàng)述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资产(chǎn)的(de)养老产(chǎn)品取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管(guǎn)理服(fú)务提(tí)供(gōng)商，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方(fāng)面(miàn)更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希(xī)望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以(yǐ)直接在开户(hù)的(de)时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临的(de)流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，多家券商(shāng)还发力个(gè)人养老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案，例如(rú)银(yín)河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的(de)养老配置方案，积极(jí)履行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民(mín)提(tí)供持续(xù)卓越的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的企(qǐ)业(yè)年金业(yè)务，银(yín)河证(zhèng)券还(hái)上线(xiàn)了自研的(de)年金综合(hé)评价(jià)系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金(jīn)组合的评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接(jiē)服务(wù)背后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结(jié)合机构条线业(yè)务(wù)规(guī)划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性(xìng)的(de)综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公(gōng)司(sī)积极(jí)响应国(guó)家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而(ér)推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有所(suǒ)了(le)解，感觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度和(hé)客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为(wèi)不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先(xiān)行城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距离(lí)个(gè)人(rén)养老金制度(dù)落地已经(jīng)过去半年，民众接受度(dù)和(hé)业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如(rú)何？从业人员(yuán)在具(jù)体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区(qū)几家银行网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养老(lǎo)金制度近半年(nián)的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和国家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方(fāng)面都(dōu)有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多(duō)客户都对(duì)个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还(hái)有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业务的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军人等通过企业(yè)和单位组织(zhī)来了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后(hòu)发现，两人所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作(zuò)的(de)“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从工(gōng)作以来(lái)，她每(měi)年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户(hù)中，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在意的就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者(zhě)坦言(yán)，他们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人(rén)着重(zhòng)介(jiè)绍“退(tuì)休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有(yǒu)不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个人养老金(jīn)产品(pǐn)并非专(zhuān)门设(shè)计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也(yě)可(kě)以直接(jiē)买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业(yè)人(rén)员的角度(dù)谈到了(le)推广个人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人(rén)养老金(jīn)只(zhǐ)支持(chí)代销公募(mù)基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记(jì)者直言，对于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然也(yě)需(xū)要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济(jì)状况(kuàng)才(cái)是更重(zhòng)要的。

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