北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代(d五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ài)财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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