分析人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，两斤大概有多重参照物，2斤有多重？《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将促(cù)使基金公司(sī)更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的经营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的(de)风(fēng)险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合(hé)适的产两斤大概有多重参照物，2斤有多重？品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币两斤大概有多重参照物，2斤有多重？市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货(huò)币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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