中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月积(jī)极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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