财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(l吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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