北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对(duì)海天(中国欠别国钱吗tiān)味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力中国欠别国钱吗大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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