财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢，与这次事件有关(guān)的一个重(zhòng)要问题(tí)终于尘(chén)埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区(qū)的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方银(yín)行和做市商组成的委员会(huì吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢ne-height: 24px;'>吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢)一致投票(piào)通(tōng)过了(le)上述决议。值得一(yī)提(tí)的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，提出(chū)这(zhè)个问(wèn)题的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所依据的(de)参(cān)考债券（次级(jí)债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期(qī)的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文(wén)件中的(de)排名(míng)条款和担保条(tiáo)件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额(é)减记，此举也引发了大量此类(lèi)债(zhài)券持(chí)有(yǒu)人的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市(shì)场(chǎng)较(jiào)为常见(jiàn)的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违(wéi)约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可(kě)以向卖(mài)方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这个(gè)地区是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了(le)接(jiē)手瑞信的最新评(píng)估。在(zài)本周(zhōu)二提交(jiāo)给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的(de)损失(shī)，其中有40亿(yì)美元(yuán)为潜在(zài)的(de)诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过(guò)这部(bù)分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资产的(de)实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委(wěi)员会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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