本周铁矿石期货价格大(dà)幅下(xià)挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接(jiē)原因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二(èr)季(jì)度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷(mí)，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进(jìn)一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量(liàng)出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端(duān)价(jià)格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约价格。而(ér)远月合约开始(shǐ)计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形成(chéng)负(fù)反馈(kuì)局(jú)面。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一季度(dù)房(fáng)屋新(xīn)开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和(hé)去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构(gòu)成压力。”国(guó)投(tóu)安(ān)信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存总(zǒng)量矛(máo)盾(dùn)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口库(kù)存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于(yú)历史平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态(tài)，对补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季(jì)度将(jiāng)逐步进(jìn)入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度(dù)铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限(xiàn)，开(kāi)始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋(qū)势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的(de)下调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港口库(kù)存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过由(yóu)于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增(zēng)转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初港(gǎng)口到(dào)货(huò)将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转向宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格(gé)钢铁研(yán)究中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对(duì)谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需(xū)求(qiú)或有增加。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，预计下周进(jìn)口铁(t本初是谁iě)矿石价格指数将继续振荡运行本初是谁。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持(chí)续调整后压力(lì)得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突(tū)出，价格(gé)波动幅(fú)度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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