昨夜，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映(yìng)出，央(yāng)行基(jī)准(zhǔn)利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的(de)可能(néng)性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的(de)押注有所增加，他(tā)们预(yù)计(jì)到年(nián)底联(lián)邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约(yuē)几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金(jīn)属全(quán)线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国(guó)国(guó)会不(bù)提高政府的债务(wù)上限，由此产生的债务违(wéi)约将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　苏修是什么意思，苏修是什么意思　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车(chē)贷(dài)款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政府将可(kě)能(néng)无(wú)法向军人家庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻(kè)，为了他(tā)们(men)的基本自(zì)由(yóu)挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这(zhè)是(shì)我们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原(yuán)因(yīn)。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成(chéng)这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部(bù)没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他(tā)参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布(bù)劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安排(pái)，调(diào)整相(xiāng)关期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫(liú)燃(rán)料油期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第(dì)一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各(gè)期货持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现单边(biān)市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于(yú)正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪(zhū)肉(ròu)产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生(shēng)猪存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年(nián)下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年(nián)9月到今(jīn)年(nián)2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对(duì)应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑(chēng)出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不火。目(mù)前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将回归(guī)到(dào)正常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大(dà)于(yú)求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终(zhōng)端(duān)备货(huò)启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金已经(jīng)提前(qián)反(fǎn)映了(le)市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资(zī)者控(kòng)制仓位(wèi)，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预(yù)期二季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按(àn)照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易(yì)日下滑(huá)，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而降低国内需求的担(dān)忧则(zé)进一(yī)步加速了(le)盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的(de)梳理来(lái)看，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货(huò)报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一个(gè)交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示(shì)出(chū)市场(chǎng)对东(dōng)南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库(kù)存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要(yào)进口国(guó)植物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份(fèn)工作(zuò)日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前(qián)景(jǐng)不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末(mò)，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求(苏修是什么意思，苏修是什么意思qiú)大概率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气值得(dé)关注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果出(chū)现持(chí)续(xù)干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的(de)大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预(yù)期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差(chà)，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素(sù)对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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