随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪(làng)科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命(mìng)性的(de)技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是(shì)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个(gè)温和(hé)复(fù)苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预期的(de)变化(huà)调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部(bù)分个(gè)股出(chū)现了(le)较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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