用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的(de)是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公司股(gǔ)价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季(jì)度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的(de)历(lì)史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价(jià)相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果(guǒ)，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季(jì)度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布(bù)了(le)完全基于互(hù)联(lián)网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统(tǒng)一底座和服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司(瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思sī)业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大(dà)突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对(duì)用友在(zài)高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不(bù)足，也(yě)反应了其(qí)在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价(jià)大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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