分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大(dà)不(bù)利影响的(de)货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)在(zài)10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金的(de)附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申(shēn)请(qǐng)后导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会(huì)对金(jīn)融市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风(fēng)险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清(qīng)兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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