财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集(jí)险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身(shēn)险业(yè)降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南(nán)京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达(dá)成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率目(mù)前为年(nián)复利(lì)3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调(diào)整方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财(cái)联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本(běn)稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波(bō)动率较大、对投资劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼(zī)收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估(gū)利(lì)率、防范(fàn)化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利(lì)率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔ劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼n)风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国(guó)寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年(nián)以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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