当前，市场(chǎng)投(tóu)资者正在担忧(yōu)，眼下(xià)美国政府的(de)债务上限僵局(jú)正朝(cháo)着(zhe)更(gèng)危险的方向(xiàng)升级。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在(zài)白宫就债务上(shàng)限问题与总(zǒng)统拜登(dēng)举(jǔ)行会议后表示，这(zhè)次会见并未就解决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题达(dá)成(chéng)任何有益意(yì)见，自己和(hé)国(guó)会其他几位党团领(lǐng)袖将(jiāng)于12日再次(cì)与总统拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当(dāng)地时间周二(èr)，美国(guó)总统拜登在(zài)白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡进行(xíng)谈(tán)判，试图打破(pò)两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月(yuè)的僵(jiāng)局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主(zhǔ)党领(lǐng)袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦(mài)卡锡的(de)此次谈判达成协议的可(kě)能性不大，因(yīn)此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违约(yuē)迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务(wù)上限问题(tí)上(shàng)打破党派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日，美国债务总(zǒng)额超过债务上(shàng)限(xiàn)。美(měi)国财政(zhèng)部次(cì)日启(qǐ)动(dòng)非常规举措(cuò)维持(chí)政府运营，避免出现债务违约。然(rán)而，使用非常规(guī)措施只能(néng)帮(bāng)助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)在致信国会领袖时发出了债(zhài)务(wù)违约可能(néng)期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是(shì)，若(ruò)国会未能提高债(zhài)务上限或暂(zàn)停上限，到6月(yuè)初，财(cái)政部(bù)将无(wú)法(fǎ)继续履行政府的所有(yǒu)义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的(de)债务上限(xiàn)问题(tí)相关(guān)议案在众议院以(yǐ)微弱优(yōu)势(shì)得到通过。议案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停(tíng)债务(wù)上限的限制，若两党能在这一时限(xiàn)之前(qián)同意把债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作废，但提(tí)高(gāo)上限需要满足多(duō)种削减开支(zhī)的(de)条件，共和(hé)党预计未来十年内将(jiāng)合(hé)计削减4.5万亿美元(yuán)政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一(yī)将(jiāng)削减支出和提高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务上限(xiàn)，可能(néng)爆发一场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引(yǐn)发金融(róng)和(hé)经济崩(bēng)溃(kuì)。

　　美国(guó)监管机构罕见(jiàn)“认错”姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些trong>

　　针(zhēn)对美国(guó)银(yín)行业危机，美国监管机(jī)构(gòu)的第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领导层施(shī)压(yā)，要求其尽(jǐn)快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监(jiān)管反(fǎn)应迟钝(dùn)，未(wèi)能(néng)及时排查隐患(huàn)，没有及(jí)时(shí)注意到(dào)第一共和银行(xíng)、硅谷银行(xíng)在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了(le)数千亿美元(yuán)的存款。同(tóng)时，其(qí)工作(zuò)人员也没有意识到银行(xíng)过快扩张所带来(lái)的风险。报(bào)告(gào)表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管(guǎn)机构也(yě)没有(yǒu)采取足够措(cuò)施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业(yè)的这一场危机风暴中，加州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第(dì)一共和银行也位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴(bào)跌的(de)西太平洋合众银行也位于(yú)加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅谷银行(xíng)的监管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金(jīn)山联(lián)邦储备(bèi)银行(xíng)承担主要监督责任，后者未来可能(néng)会投入更多(duō)人员进(jìn)行(xíng)监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中称，加(jiā)州监(jiān)管机构未(wèi)来将(jiāng)对资产超过500亿美元(yuán)、且(qiě)未纳入保险的存款规模很高的银(yín)行加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破(pò)产事件(jiàn)中，未纳(nà)入保险的存款规模较高是促(cù)成(chéng)银行挤兑(duì)的关键(jiàn)因素之一。然(rán)而，报告指(zhǐ)出(chū)，在过去(qù)，监管机构并未认定大(dà)量(liàng)无保险存(cún)款一定意(yì)味着风险增加(jiā)，因为拥(yōng)有大量(liàng)存款的账户往(wǎng)往是由企(qǐ)业客户持有的，这(zhè)些客(kè)户往(wǎng)往很少更换银行(xíng)。该报(bào)告(gào)还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管理社交媒体和(hé)实时提款带来的风险(xiǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)也可能加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟(chí)战略石(shí)油储备回补计划(huà)

　　5月(yuè)9日(rì)周(zhōu)二(èr)，美国政府再度推(tuī)迟美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示(shì)：美国战略(lüè)石(shí)油储备（SPR）仍然(rán)是世(shì)界上(shàng)最(zuì)大(dà)的石油(yóu)储备，能源(yuán)部仍然(rán)致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最(zuì)大价值并保护美国经济(jì)和(hé)安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进行必要(yào)的维护——这些也是对该储备进(jìn)行良(liáng)好(hǎo)管理的(de)一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了(le)直接采购外，其补充SPR的(de)方式还包括要(yào)求一(yī)些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府拨(bō)款(kuǎn)法案取(qǔ)消了(le)国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但(dàn)过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国(guó)政府制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依(yī)然高于美国政(zhèng)府设(shè)定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕榈油连续(xù)多(duō)日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘(pán)一度全线跌破前(qián)低(dī)支撑后，国内(nèi)三大油(yóu)脂期(qī)货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交(jiāo)易日(rì)，豆油主力(lì)合(hé)约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)最(zuì)高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽油(yóu)主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油(yóu)脂价(jià)格集(jí)体(tǐ)回落，豆油率(lǜ)先(xiān)回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗(kàng)跌。油脂品种间走势有(yǒu)明(míng)显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜(cài)油和豆油(yóu)。

　　期(qī)货日(rì)报(bào)记者了解到，此轮反转过(guò)程中(zhōng)，市场风格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切(qiè)换到棕榈油(yóu)，领涨月份从主力转换到近月(yuè)，反映(yìng)了(le)市场交易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐(cān)饮业火爆，美团(tuán)预测五一堂食订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了油(yóu)脂大消费基(jī)调，且(qiě)认为节(jié)后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因(yīn)海(hǎi)关(guān)对大豆检验要(yào)求增(zēng)加、检(jiǎn)验频度增(zēng)加，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应(yīng)压力(lì)后(hòu)移，市场担忧豆(dòu)油产量或不及预(yù)期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较高(gāo)水平(píng)，豆油(yóu)库存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不(bù)佳及后期大(dà)豆高到港带来的(de)累库趋势压制(zhì)，豆油整(zhěng)体一直是不(bù)温(wēn)不火(huǒ)；菜油整体受到需求(qiú)难以消化供给的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下(xià)，棕榈(lǘ)油在产地(dì)及国(guó)内持(chí)续去库的加(jiā)持下，表(biǎo)现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货(huò)分析师石丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌(líng)厉(lì)，棕榈油连(lián)续几(jǐ)日出现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带(dài)水，一定(dìng)程度反(fǎn)应了前期超(chāo)跌后的市(shì)场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供(gōng)需(xū)数据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机(jī)构公布的数据显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产量不及预期(qī)，马棕(zōng)4月(yuè)库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一(yī)步(bù)支撑(chēng)了马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期(qī)货分析(xī)师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比(bǐ)显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格(gé)优势相比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国(guó)际(jì)需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博(bó)、路(lù)透预估4月马棕产量130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎(hū)持平(píng)。出口预(yù)估120万吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存(cún)167万吨下(xià)降比较明显。但上周五到周(zhōu)一，大华继显及(jí)MPOA给(gěi)出的4月(yuè)全月(yuè)产量环比减幅更(gèng)大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若(ruò)产量预(yù)期(qī)兑(duì)现，4月(yuè)马棕库(kù)存或仅140多万吨，已(yǐ)经是历史极(jí)低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低(dī)主(zhǔ)要在于当月假(jiǎ)期较(jiào)多，工作日偏少。因马来种植园的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当(dāng)月马棕产(chǎn)量(liàng)环比数据有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际(jì)劳动节(jié)假期，预计因(yīn)此印尼工人(rén)返乡偏慢(màn)导致当月(yuè)产量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强弱与各自的国内外供需、消(xiāo)息面(miàn)有(yǒu)直接关(guān)系，阶段性的(de)宏观企稳及情绪(xù)修复也(yě)是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国经(jīng)济(jì)衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及(jí)国(guó)内商(shāng)品短(duǎn)期(qī)偏(piān)强，是国(guó)内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公(gōng)布的美国非农就业等(děng)数据(jù)全(quán)面超预期。此外(wài)，耶(yé)伦也在敦(dūn)促国(guó)会提高联邦(bāng)债(zhài)务上限。这些消息，从边际上缓(huǎn)解(jiě)了因美(měi)国银行业(yè)危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济数据带来的美国(guó)经济低迷及衰退担(dān)忧，国(g姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些uó)际原油随(suí)之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧美(měi)经济衰退预期、美国银行业(yè)危机、美国债务上限(xiàn)等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美(měi)豆新(xīn)作(zuò)目前播(bō)种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可(kě)定义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些反弹的(de)持续(xù)性

　　值得注意的是，当前(qián)，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的(de)持续(xù)性并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂(zhī)供应改善倾(qīng)向(xiàng)较强(qiáng)的背景(jǐng)下(xià)，我们预期油脂很难具备持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡季，市场(chǎng)对(duì)于(yú)需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间节(jié)点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增库周期，在业内人士看(kàn)来(lái)，进入(rù)增库周期(qī)已是事(shì)实，这也将(jiāng)抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕(zōng)榈油产地(dì)看，目前是季节性增(zēng)产(chǎn)季，中期产地库存趋(qū)向(xiàng)回升。但(dàn)当(dāng)前(qián)马棕库存很(hěn)低(dī)，马棕(zōng)供需转为充(chōng)裕(yù)预计(jì)还需要几个(gè)月的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续几(jǐ)个月的去库是建立(lì)在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但(dàn)在倒(dào)挂的豆棕(zōng)价(jià)差及主需求国高库存带来的(de)并不算好的出口前景(jǐng)下(xià)，后续产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为(wèi)棕榈油传统低产期(qī)，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过(guò)去几(jǐ)个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一般(bān)有着(zhe)超于正常季节性的(de)产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕(zōng)5月(yuè)全月的产量(liàng)环比增幅可能还会更高，这预计(jì)将(jiāng)为(wèi)马来西亚带(dài)来显著的累库压(yā)力，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内未来(lái)两个(gè)月油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影(yǐng)响大豆(dòu)供给的节奏但(dàn)不会消化供(gōng)应压力，根(gēn)据船期(qī)初步(bù)推算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油脂单(dān)月供应在230万(wàn)吨以(yǐ)上，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月220万吨(dūn)平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国内油脂(zhī)库存走(zǒu)势来看(kàn)，国(guó)内菜油(yóu)库(kù)存(cún)从年初以来早(zǎo)就已经进(jìn)入累库状态。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆到港(gǎng)带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已连续三周累(lèi)库。后(hòu)期从库存季(jì)节性角度来(lái)看，整体累库倾向也较为明(míng)显。”石丽红(hóng)表(biǎo)示，目前唯(wéi)一呈现(xiàn)库存下(xià)滑(huá)的油脂是近月进口不(bù)太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间，但国内油脂油(yóu)料多(duō)数进口为(wèi)主，成本端原料(liào)的供需及(jí)价格的变化对油(yóu)脂行情(qíng)的影响要更大一些。后期(qī)，市场需关注巴西大(dà)豆贴水是否进一步反弹(dàn)，美(měi)豆新作(zuò)面积预期(qī)，国际棕(zōng)榈油产地累库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关注的是，宏观风险并没(méi)有完全消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对(duì)大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚(shàng)未(wèi)释放完全，市场随时可能重新聚焦宏(hóng)观风险(xiǎn)，且(qiě)油脂整体供应改善的(de)背景下，油脂并不具备持续性反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以上(shàng)判断(duàn)，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性和(hé)高(gāo)度(dù)。在侯雪玲看来(lái)，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机会(huì)，合(hé)约上建(jiàn)议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报(bào)告发(fā)布后可择机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜(cài)棕价差(chà)做(zuò)扩。