今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于资(zī)本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估值体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市(shì)场下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今年(niá韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗n)的投资(zī)主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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