5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为A22寸是多少厘米I概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英22寸是多少厘米网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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