5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林(lín)的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了(le)好未在职教育是什么意思，补充在职是什么意思来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去几个季度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回(huí)落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还(hái)需(xū)要(yào)一(yī)定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中(z在职教育是什么意思，补充在职是什么意思hōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边在职教育是什么意思，补充在职是什么意思，在未有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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