作(zuò)者(zhě)：于博 蒋佳榛省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗>

　　事(shì)件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局公布了4月份的通胀数据(jù)：4月(yuè)份(fèn)居民消(xiāo)费价格(gé)同比上涨0.1％，环比下(xià)降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价格同比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收(shōu)窄，同(tóng)比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜(cài)、猪肉价格续降，出行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同比降幅扩(kuò)大至-3.6％；其中，分(fēn)项价(jià)格跌多涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离(lí)转负仅一(yī)步之遥，是否到了需要担(dān)心通缩的时候？我们认为(wèi)“通缩论”言过其实：一(yī)方面，今年(nián)初以(yǐ)来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解；另一方(fāng)面(miàn)，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当(dāng)前经(jīng)济(jì)仍在温和修(xiū)复。下半年随着生(shēng)猪价(jià)格筑底(dǐ)回升、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物价水平有望回归正常水平(píng)，通缩(suō)和通胀均(jūn)不构(gòu)成当前(qián)主要(yào)矛(máo)盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉低通(tōng)胀(zhàng)，核心(xīn)通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比(bǐ)走弱，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大

　　4、价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通(tōng)胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是正文(wén)

　　食(shí)品拉低通胀，核心(xīn)通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百分点。从结构(gòu)上看(kàn)，食品项仍(réng)是主要拖累，4月食品价格环(huán)比下降1％、非食品(pǐn)价格(gé)则环比小幅上涨0.1％。剔除(chú)食(shí)品和能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续(xù)降(jiàng)，仍是主要拖累。受(shòu)受生猪产能充足以及消费淡季影响(xiǎng)，猪肉价格环比续(xù)降3.8％，但降(jiàng)幅较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带动价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅游价格(gé)环比(bǐ)上涨4.6％，受车(chē)企降价促销以及国内油价下降影响，交通(tōng)工具及交通工具用燃(rán)料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　受(shòu)国内外市场需求表(biǎo)现偏弱及国(guó)际大宗商品价格(gé)波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受(shòu)上年(nián)同(tóng)期高基数的影响，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价(jià)分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内生产(chǎn)资(zī)料、生活(huó)资料价格环比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱

　　分行业(yè)看(kàn)，国际原油价格(gé)波动(dòng)带动国内油(yóu)煤加工、化学原料(liào)及制品相关行业(yè)价格环比分(fēn)别(bié)下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内(nèi)需求表现不及预期影响，黑金采(cǎi)选及冶炼、有色采选(xuǎn)相(xiāng)关行业价格结束(shù)自去年底以(yǐ)来的强势表现，环(huán)比分(fēn)别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选在产(chǎn)能继持续(xù)释(shì)放、供给相对充(chōng)足的影响下，价格环(huán)比续降4％。

　　通(tōng)缩(suō)言过其(qí)实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平(píng)，离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心(xīn)通缩(suō)的时(shí)候？我(wǒ)们认为，应当理性(xìng)看待物价数据(jù)，“通缩论(lùn)”言过其(qí)实：一方面，去年下半年(nián)核心CPI同比(bǐ)持(chí)续(xù)徘徊(huái)在0.6％的历史低位(wèi)，但今年初(chū)以来(lái)有所反(fǎn)弹，意(yì)味着通缩压力正(zhèng)在逐步缓解(jiě)；另一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄、核心CPI环比回(huí)升，环比走(zǒu)势均处于正常波(bō)动区(qū)间，也指向当前经济仍在温和修复。往前看，去年二、三季度受疫情(qíng)影响供给偏紧(jǐn)，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)较高，高(gāo)基数或对今年后续CPI同比(bǐ)读数持(chí)续造成扰动。我们认为(wèi)，应更多关注省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗环比变动情(qíng)况以及核心CPI的走(zǒu)势。而随着下半年生猪需求的回升，以及中央(yāng)猪肉收储(chǔ)工作的开展，生猪(zhū)价(jià)格(gé)有(yǒu)望筑(zhù)底回升，食(shí)品项对(duì)CPI的(de)拖累将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，下半年物价水(shuǐ)平有望逐步回归至正常(cháng)水平、整(zhěng)体将保持(chí)温和上涨(zhǎng)态势，通缩和通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前经济的主要(yào)矛盾。

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