5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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