中国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实(shí)在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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