5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁p>

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示(shì)经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济(jì)预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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