芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。<2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案/p>

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业(yè)人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步(bù)复(fù)苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如(rú)何(hé)推高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业(yè)率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在(zài)2015年(nián)之前一(yī)直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率(lǜ)变动的(de)是失业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同期(qī)多70万(wàn)人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青年失业形势(shì)好于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据(jù)月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育(yù)。各年龄段(duàn)失(shī)业人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分布基(jī)本一致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃(rán)水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增(zēng)超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育(yù)年(nián)限，来(lái)计(jì)算各行(xíng)业的知识(shí)密(mì)集(jí)程度。有5个行业的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年青(qīng)年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业(yè)的(de)青年就业比例（该行(xíng)业的青年(nián)就业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来作为2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案各行业(yè)失(shī)业率的(de)近似替(tì)代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业率大多高(gāo)于(yú)全(quán)年龄段失(shī)业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服(fú)务业、信息(xī)技术服务业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结(jié)构(gòu)不(bù)均衡(héng)。一(yī)方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术(shù)等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年失业人(rén)口而(ér)言(yán)，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增(zēng)长时代(dài)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端(duān)推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年(nián)前的(de)出(chū)生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群(qún)体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本(běn)科毕(bì)业即(jí)进(jìn)入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明(míng)，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社(shè)会经济(jì)活动的人(rén)员(yuán)。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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