美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数(shù)字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资(zī)金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于(yú周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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